炒股需要学会风险控制——如何防范股票投资风险

炒股需要学会风险控制——如何防范股票投资风险（网络配图 侵删）

  前言

  家族企业是家族与企业两个系统的结合，这种结合会为家族企业带来一系列特异性风险。如何识别并有效管控这种风险，是家族企业主和家办从业者必须高度关注的一个问题。

  提前对家族或家族企业可能出现的风险进行识别，并建立有效的风险管理模式和风险防范体系，如今已是家族、家族企业以及家办行业从业者都高度关注的一项工作。结合家族自身特点并从家族企业与家族内部事务两个维度出发，对家族企业特有的风险进行识别和应对，则是做好这一工作较为直观、清晰、有效的方法。

  家族企业特有的风险

  尽管多数家族企业按照现代公司制建立了董事会、监事会和高管层的治理结构，但由于家族企业的控制权由家族成员所有（家族成员甚至高度参与企业经营活动以及担任企业高管），导致家族企业具有一些独特的风险类型，包括治理结构风险、家族成员风险和代际传承风险。

  就治理结构风险而言，在大部分家族企业的初创期，家族企业的管理依赖于家族企业创始人的个人管理，家族惯例和家族人情作为补充。随着企业规模变大、越来越多的非家族成员加入企业，管理难度明显提高，仅靠“家族规则”已经无法适应企业的管理要求。而作为已习惯粗放管理的家族企业主以及其他家族成员，并不一定真心愿意推动家族企业制度的变革，包括引入职业经理人。

  如果企业仍然受家文化影响强烈，家族规则凌驾于正式管理制度之上，让正式管理制度得不到有效执行，如果家族企业难以对外部引入的人才建立信任，让外部人才缺乏“被信任感“与“安定感”，难以激发其工作积极性与创造力，如果家族企业不能对职业经理人进行有效管理，确保其忠诚尽责，避免出现偷懒、搭便车、逆向选择等行为，都会限制家族企业进一步发展的空间，甚至导致其走向衰败，从而也损害家族利益。

  此外，国内超过70%的家族企业重要职位半数以上都被家族成员担任，如果不能妥善配置家族企业内家族成员的权力与资源，处理好家族内部事务，很可能出现家族成员损害家族企业及家族利益的风险事件。比如家族成员为一己私利在家族企业虚列费用、掏空家族企业，或出于某种私利联合对家族企业创始人的地位、决定发起挑战。而家族成员（兄弟姐妹、夫妻、父子）之间的隔阂、裂痕、冲突乃至关系破裂，也会给家族企业带来巨大危害，甚至导致企业分崩离析。

  至于代际传承的风险，则主要包括三方面：

  1.缺乏代际传承计划或计划不合理；

  2.基于长期教育及经验得到的无形资产（包含知识、经验、创业精神、理念、权威、信任、文化、价值观、社会网络等），传承难度大；

  3.继任人选择失误（无论是外部职业经理人还是下一代子女）直接导致家族企业传承的失败。

  家族企业风险管控对策

  针对上述家族企业的特有风险，而可采取相应对策加以防范，一方面要扬长避短，将家族企业与现代企业管理有机融合，一方面要量体裁衣，合理配置家族内部资源以及妥善处理家族成员关系，并未雨绸缪安排好传承事宜。

  1、与现代企业管理有机融合

  现代企业一般具有"产权清晰，责权明确，管理科学"的特征。家族企业掌门人一定要尽早跳出家族管理模式，将现代企业制度引入家族企业，同时注重正式制度的建设与实施，避免“人情主义”和朝令夕改。通过强化制度建设和实施提升人们对未来预测的准确度，并强化激励和抑制作用，让有贡献的家族成员得到的更多，让混吃混喝的家族成员在企业内边缘化。

  对于已引入职业经理人的家族企业，应通过建立合理的激励约束机制，将职业经理人的利益与家族企业利益做“绑定”。在这一过程中，家族企业掌门人应采取各种措施帮助经理人融入家族与家族企业，增加了他们与家族成员彼此直接地接触了解，增进家族成员对经理人的认同与信任，也增加经理人的归属感。

  2、妥善处理家族成员关系

  参与家族企业经营的家庭成员，能否处理好彼此关系并分配好有关的权责利，对家族企业的长期健康发展十分重要。在考虑家族资源配置时，应充分考虑家族成员的个体差异，让家族成员感觉到自己对企业的付出能够得到对等的回报，从而建立起更统一的目标和价值观，充分发挥、调动家族成员为家族企业利益最大化工作的能动性，而不是将精力放置在家族企业内部的争权夺利上。

  同时，要采取措施更好地协调家族成员之间的利益，增强家庭成员的关系，凝聚家庭成员的人心，强化忠诚、团结的家族企业价值观。在这过程中，情感所发挥的作用不容小觑。例如美国很多家族企业会设立“首席情感官”这一正式职位，他们在公司业务发展过程中扮演高级参与者、咨询者和干预者的角色，在行政权力交接过程中稳定团队，帮助新一代领导人继往开来，并协调众多家庭成员的利益、增强他们之间的关系，最大化发挥家族企业的合作优势。国内已经有很多家族企业开始效仿设立相关的职位。

  在提倡“共同富裕”“做好第三次分配”的时代，家族开展慈善事业不仅有其社会价值，更是凝聚家族成员、形成家族共识、培养家族接班人的密码。通过设立慈善信托、慈善基金或者捐赠慈善事业等慈善行为，家族成员可以领悟到财富的真正意义，由此带来的社会认同和社会尊重反过来会强化家族成员对家族的荣耀感、认同感和归属感，形成更大的家族合力，更有助于家族事业的长期发展。

  3、尽早安排传承事宜

  对家族企业来说，针对已知的风险尽早进行风险管控是很有必要的，常见的形式如利用协议或者信托的形式在婚前进行财产甄别和确认。近年来，有越来愈多的案例将家族信托、大额保单引入家族治理，作为平衡家族管理关系、实现家族企业股权稳定的重要工具。

  既要与家族成员分享家族成功的收益，又要防范家族成员可能带来的威胁，如何解决这一千古难题？通过机制安排将家族信托、大额保单与家族企业增长的收益挂钩，让那些不参与企业经营的家族成员也能公平享有经济利益，这在部分家族企业传承实践中已经落地。

  对于家族传承而言，家族企业现任者一定要结合家庭结构和具体情况，尽早利用法律、信托等各类工具探索适合自身家族传承的方式。如果选择外部传承，企业主应妥当做好所有权安排和管理权转移的准备，保障传承的顺畅进行；如果选择内部传承，企业主应当制定企业交接的详细计划，从小就对子女进行无形资产的传递和管理能力的锻炼，包括培养二代的创业投资能力。

  目前有越来越多的创一代通过家族信托或私募基金的架构设立家族创业基金，基金的运作由创二代管理，创一代和相关专家担任基金顾问或投委会委员，同时鼓励创二代成为被投企业的董事会成员，亲身参与被投企业的重大经营决策。通过这种方式，创二代将了解真实的商业世界，激发企业家才能，为将来成功接班家族企业或者转型战略投资打下扎实的基础。

  文｜长城新盛信托家族信托业务负责人薛飞

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