股票型基金价格如何计算方法

  华创金工周报

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  本周回顾 

  本周市场有所回调，上证指数单周下跌0.94%，创业板指单周下跌3.64%。

  短期：成交量模型无信号，低波模型无信号，300智能算法模型中性，500智能算法模型看多。

  中期：推波助澜模型无信号，月历效应模型无信号。

  长期：动量摆动模型无信号。

  综合：综合兵器V3模型看空。

  本周行业指数涨少跌多，涨幅前五的行业为：房地产、建筑、建材、钢铁、银行，跌幅前五的行业为：电力设备及新能源、电子、国防军工、医药、农林牧渔。从资金流向角度来说，最近五个交易日，除银行、建筑、建材、家电、消费者服务、钢铁外，所有行业主力资金净流出，医药、电力设备及新能源、电子、计算机、基础化工流出居前。

  本周股票型基金总仓位为86.89%，相较于上周减少了96个bps，混合型基金总仓位68.21%，相较于上周减少了111个bps。

  股票型先行者基金总仓位为88.47%，相较于上周减少了75个bps，混合型先行者基金总仓位为53.90%，相较于上周减少了108个bps。

  本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.20%。

  本周股票型ETF平均收益为-1.57%。

  本周新成立公募基金23只，合计募集115.4亿元，其中混合型12只，共募集26.23亿，股票型8只，共募集12.88亿，债券型3只，共募集76.29亿。

  本周VIX略有上升，目前最新值为20.31。

  下周观点 

  本周上证指数延续了上周的窄幅震荡行情，继续停留在3200~3300，本周仅有500智能算法模型看多与综合兵器V3模型看空，其他模型均无确定性信号，因此我们认为，后市或暂时处于一种多空交炽的状态，全面大幅上涨可能性不高，继续耐心等待信号明朗。下周推荐行业为：煤炭、有色金属、银行、农林牧渔、综合金融。

  1

  市场回顾与展望

  1.1

  指数角度

  1.1.1

  宽基角度

  本周市场有所回调，上证指数单周下跌0.94%，创业板指单周下跌3.64%。

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

     华创金工深耕宽基行业择时两年，积累了丰富的择时经验与体会，主要包括:

  择时不是单一模型可以完成的，需要构建多周期多策略模型体系。我们已构建了短期、中期、长期三个周期八大模型进行市场择时; 择时策略不见得越复杂越好，相反，我们认为，择时策略的核心思想越简单越普世越好，大道至简，基于以上原则，我们利用了价量、加速度与趋势、动量、涨跌停等角度构建了八大模型; 可以将同一周期下的不同模型或者不同周期下的不同模型信号进行耦合，有些择时模型偏防御，有些则偏激进进攻，这样可以做到攻守兼备、双剑合璧。

  最新择时信号与历史观点、邮件与短信订阅等可以登录 http://t.hcquant.com 查看。

  下面是我们系统的最新择时信号：

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

  由上表可以看出：

  短期：成交量模型无信号，低波模型无信号，300智能算法模型中性，500智能算法模型看多。

  中期：推波助澜模型无信号，月历效应模型无信号。

  长期：动量摆动模型无信号。

  综合：综合兵器V3模型看空。

  1.1.2

  行业角度

  本周行业指数涨少跌多，涨幅前五的行业为：房地产、建筑、建材、钢铁、银行，跌幅前五的行业为：电力设备及新能源、电子、国防军工、医药、农林牧渔。从资金流向角度来说，最近五个交易日，除银行、建筑、建材、家电、消费者服务、钢铁外，所有行业主力资金净流出，医药、电力设备及新能源、电子、计算机、基础化工流出居前。

  从行业收益相关性矩阵角度：

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

  从分析师一致预期角度来说：

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

  从基金仓位角度来说：

  本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为86.89%，相较于上周减少了96个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位68.21%，相较于上周减少了111个bps。

  股票型先行者基金总仓位为88.47%，相较于上周减少了75个bps，混合型先行者基金总仓位为53.90%，相较于上周减少了108个bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。

  目前股票型基金重仓的前五个行业：电力设备及新能源（20.57%）、电子（14.83%）、食品饮料（8.40%）、医药（7.04%）、银行（2.90%）；仓位超低配前五个行业为：电力设备及新能源（14.36%）、电子（8.47%）、食品饮料（2.54%）、消费者服务（2.28%）、建材（1.76%）。

  混合型基金重仓的前五个行业为：电力设备及新能源（14.38%）、电子（11.28%）、食品饮料（5.87%）、医药（4.31%）、银行（3.25%）；仓位超低配前五个行业为：电力设备及新能源（9.50%）、电子（6.29%）、国防军工（1.41%）、食品饮料（1.27%）、建材（1.13%）。

  从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：电力设备及新能源、电子、建筑、非银行金融、建材；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：电子、电力设备及新能源、建筑、交通运输、电力及公共事业；综合以上结论，下周推荐行业为：煤炭、有色金属、银行、农林牧渔、综合金融。

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

  1.2

  基金角度

  1.2.1

  股票与混合型基金基金收益

  我们按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.20%。

  本周各类基金收益率统计如下：

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

  1.2.2

  ETF角度

  本周股票型ETF平均收益为-1.57%。收益排名前10的股票型ETF基金为：

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

  1.2.3

  本周基金成立情况

  本周新成立公募基金23只，合计募集115.4亿元，其中混合型12只，共募集26.23亿，股票型8只，共募集12.88亿，债券型3只，共募集76.29亿。

  1.3

  北上资金角度

  北上资金本周共流出65.57亿，其中沪股通流出8.08亿，深股通流出57.49亿。

  1.4

  大师策略监控

  大师系列作为最为经典的量化选股策略，在我们之前的研究中就有了很多的积累，我们网站中一共监控了33个大师系列的策略。其中，价值型大师策略共19篇，成长型大师策略共6篇，综合型大师策略共8篇。

  通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因子的话，应该设置什么样的标准。下图为大师系列在华创量化平台上的监控结果，http://service.hcquant.com/production/master.php。

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

股票型基金价格如何计算方法（网络配图 侵删）

  1.5

  VIX指数监控

  另外，我们每日进行了市场VIX的计算与跟踪，VIX指数也为我们判断市场提供了一个参考的角度。VIX指数即期权的预期波动率，在国外被称为恐慌指数，VIX往往跟大盘呈现负相关关系，国内VIX指数由中证指数公司发布，但2018年2月份停止发布，我们根据公开披露的VIX计算方法，复现了VIX指数，经测算，我们的指数跟中证指数公司历史已经发布的VIX指数的相关系数达到99.2%。除50ETF期权外，我们还提供了沪深300指数、300ETF的VIX计算结果，可以在HCQUANT.COM中监控到每天的VIX走势：http://service.hcquant.com/production/hcvix.php。

  下图展示了50ETF期权VIX的最新走势，由图可知，2020年VIX的高点出现在3月17日，本周VIX略有上升，目前最新值为20.31。

  1.6